为何七大部门联手制止ICO？

9月4日，央行、网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会等七部门证监会正式发布《关于防范代币发行融资风险的公告》指出，根据相关金融法律法规，国家网络安全法和电信条例明确将ICO定性为未经批准的非法公开融资行为，涉嫌对非法售票、非法发行证券、非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动，要全面清理整顿，坚决治理市场乱象。

来自中国证监会网站

截至5日凌晨，国家互联网金融风险整治办公室印发的《关于清理整顿代币发行融资业务的通知》中提到的60家需要整改的ICO平台中，已有15家ICO项目交易平台 公告称，ICO业务暂停，即：ICO365、91ICO、51ICO、ICO114、Aimwise、点全金服、币众筹、立方头、7宝网、比特币、大红火、众创元、央行前公告ICOINFO、ICOage和Golden Key宣布暂停营业。

什么是 ICO？

ICO是指投资者使用比特币等现成的虚拟数字货币，换取ICO项目发行的新代币。 因为新的币主很少，价格波动很大，交易所的卖出价很可能远高于发行价。 ICO项目的发起人使用已经募集好的传统数字货币在交易所兑换成人民币等法定货币，然后投资于指定的科技项目。

ICO 有多受欢迎？

比特币今年涨了250%，涨了多少？ 不行，还是太慢了。 以太坊背后的加密货币 ETH 在今年上半年翻了 41 倍。 英国区块链公司 Stratis 于 2016 年 8 月进行的 ICO 在不到一年的时间里从 100 万美元涨到了 10 亿美元。 次。 根据国家互联网金融安全技术专家委员会对700多种虚拟货币的监测，今年上半年超过半数的虚拟货币涨幅超过10倍。

根据工信部调查数据，2017年之前，我国ICO项目只有5个； 今年以来，ICO发展迅速，1-4月有8起，5月有9起，6月翻了一番，达到27起。截至今年上半年，ICO共募集资金26亿元。 但在7、8月份，ICO项目数量猛增，目前估计全国ICO规模达数十亿美元。 截至上半年，ICO项目参与人数已超过10万人。

为什么 ICO 如此受欢迎？

1. 缺乏监管。 因为它是一个新事物，之前的监管没有对它进行定义，各国也没有明确的法律定义，所以大量发行人钻了空子。

2.投资炒作盛行。 ICO通过短期炒作获得超高回报比特币国家承认合法化，引发投资者抢购，遭遇游资炒作。 尤其是近期，相关监管部门对邮币卡市场等进行严查，不少资金纷纷撤出这些市场，转而炒作ICO。

3、ICO融资的标的是代币，对于融资公司来说相当方便。

4.在没有监管的情况下，很多发行确认程序可以在几小时甚至几分钟内完成。

ICO的风险是什么？

ICO的风险不容忽视。 目前各种ICO项目鱼龙混杂，而且大部分都是假项目。 有的甚至有一张空白的“白皮书”，被业内戏称为“PPT融资”。 对于大多数项目来说，融资资金到位后，白皮书承诺的计划根本不会执行。 同时，ICO炒作风险严重。 大多数投资者缺乏专业知识，根本不关心标的资产情况。 同时，多数平台通过摆盘、抬价等方式哄抬价格。 代币进入二级市场后，部分代币在10天内市值缩水三分之一。

各国如何应对ICO的快速发展？

2017年3月，日本内阁通过了《关于虚拟货币兑换运营商的内阁令》，规定从事数字资产交易业务，需要向政府申请并提交相应的信息报告。

7月比特币国家承认合法化，美国SEC也发布调查报告称，数字资产的发行和销售将被纳入联邦证券法，要求进行登记，否则将被视为违法。

8月，新加坡金融管理局（MAS）宣布，如果在新加坡开展的首次代币发行（ICO）活动涉及受《证券及期货法》监管的产品，则必须受到金融管理局的监管。 如果通过 ICO 发行的数字代币代表投资者持有的企业股权或资产所有权，则此类代币相当于通过集体投资计划出售的股票，受《证券期货法》监管。

9月3日，韩国当局金融服务委员会（FSC）牵头九部委公布数字资产监管实施方案，表示将加强监管，查处洗钱、非法融资和非法交易活动； 当地监管机构表示，对于试图以ICO名义通过股权融资筹集资金的企业，将“加大处罚力度”。

9月5日晚间，香港证监会就此发表声明称，香港的ICO活动可能受香港证券法监管。

俄罗斯中央银行发布的最新声明还显示，“数字加密货币和任何带有数字加密货币名称或与其相关的金融工具被允许进入俄罗斯的流通系统，或用于有组织的交易，或被用于清算。结算基础设施，太早了……俄罗斯中央银行不保证或支持加密货币。” 该声明是在中国禁止 ICO 并加强对提供代币服务的交易所的控制之后发布的。

专家解读

ICO及其背后的区块链或许仍是未来金融和信息安全的趋势，但就目前而言，它只是一个专业玩家可以参与的游戏，中国大部分普通投资者还没有条件掌控它们。 从这个角度来看，现在虽然叫停一刀切，但也是为了保护老百姓。

上海金融与法律研究所研究员——刘元举

ICO的快速发展引起监管机构的关注是正常的。 从传统法律的角度来看，ICO有众筹、集资之嫌，在没有监管的情况下任其发展风险很大。 大量没有出息的项目，甚至本身就是骗人的，不仅让投资者承担了巨大的风险，还引起了真正的区块链创业团队的大量吐槽，实际上造成了劣币驱逐良币的恶劣后果。 大量散户甚至“大妈”的进入是一个风向标——监管机构介入ICO的时机到了。 本次整改主要是为了风险提示和保护投资者利益。

目前国内真正从事区块链创业的企业只有15-20家。 而真正进入商业应用领域的区块链项目不超过5个，盈利的项目在全球更是凤毛麟角。 在研究区块链专业人士时发现，90%以上的ICO项目都涉嫌欺诈。 ICO已经成为一种非法集资的手段。 这种创新的融资模式此前并没有相关的法律规定，也没有明确的相应监管机构。 ICO 项目的启动不需要任何监管机构的批准。 大多数ICO项目没有设置投资者门槛，投机行为盛行，涉嫌非法金融活动等诸多违法违规行为，严重扰乱了经济金融秩序。

中央民族大学法学院教授——邓建鹏

ICO只是一个融资渠道，目前的实践证明，该渠道属于公开募资渠道，已构成非法集资或合同诈骗。 也就是说，发行人突破禁止的法律手段，掠夺那些毫不在意的老白们的财产。 禁止ICO是为了保护无辜者的权益，维护金融稳定。

中国政法大学互联网金融法学院院长、教授、博士生导师——李爱军

历史上第一个ICO项目

2013年底，俄裔加拿大青年维塔利克？ Buterin 开发了一个基于区块链技术的智能合约系统——以太坊。 这个开源系统让每个人都可以生成自己的“虚拟货币”，并在特定领域独立使用。

2013年，Buterin通过发行自己的“虚拟货币”——以太坊融资，启动了历史上第一个ICO项目。 2015年7月，成功募集到1800万美元（1.18亿元人民币）的以太坊正式上线。 很多人称之为风险投资革命，以太坊甚至在 6 月份飙升至 400 美元（2619 元人民币）。

全球最著名的ICO公司

ShapeShift：2014年成立于瑞士，作为全球领先的数字货币比特币等区块链数字资产即时交易平台，不同于传统交易所，无需注册账户即可进行自动交易的交易平台。 正如其首席执行官 Beorn Gonthier 所说，ShapeShift 就像一台数字货币自动售货机。 ShapeShift 显示在给定时间有多少液体余额可用，然后根据需要补充余额。 2017年3月，ShapeShift宣布完成1040万美元A轮融资。

Blockchain：Blockchain成立于2011年，是一款数字钱包软件，允许用户存储他们的数字资产并在线进行交易。 Blockchain作为比特币行业历史最悠久的钱包提供商，曾是全球最大、访问量最大的比特币服务平台。 2017年6月，比特币钱包公司Blockchain获得4000万美元B轮融资，这是2017年以来区块链行业最大的B轮融资。截至目前，公司融资总额已达7050万美元。 据Blockchain称，这笔投资可能有助于Blockchain成为欧洲金融科技行业的领导者。

Bitflyer：bitFlyer于2014年成立于日本，是前高盛员工创建的比特币交易平台，也是日本最大的比特币交易所。 自4月日本政府承认比特币支付合法化以来，bitFlyer的比特币交易量已跃居全球第一。 Bitflyer上线了很多新服务，包括bitFlyer Lightning（专业数字资产交易平台）、bitFlyer（区块链浏览器）、区块链实验室、比特币众筹、提供各种API等。2017年2月，Bitflyer获得175万美元C轮融资银行业巨头截至目前，Bitflyer累计融资已超过3500万美元。

LedgerX：LedgerX于2013年成立于美国，是一个专注于比特币衍生品交易的结算平台。 2017年7月获美国商品期货交易委员会（CFC）批准提供比特币期权清算服务，成为美国首家受联邦监管的比特币期权交易平台。 2013年种子轮融资150万美元，2017年5月B轮融资1140万美元。

Coinbase：Coinbase成立于2012年，目前是全球最大的比特币交易所。 2014年，Coinbase获得美国多个州监管机构的合法牌照，包括纽约和加利福尼亚，成为美国第一家正式的比特币交易所。 Coinbase在2015年初获得7500万美元的C轮融资，2017年8月成功融资1亿美元的D轮融资，成为第一家实现10亿美元估值的比特币初创公司，并在上半年2017年，数字货币交易额近1500亿美元。 Coinbase CEO Brian Armstrong表示，下一步将打造数字货币APP，服务超过1亿用户。

Bitstamp：成立于2011年的欧洲比特币交易平台。作为欧洲最大的比特币创业公司之一，Bitstamp在2015年1月不幸遭到黑客攻击，价值510万美元的比特币被洗劫一空。 该平台关闭了一段时间，但不久之后。 之后将恢复正常运作。 Bitstamp 在欧洲的数字货币合规性方面做得非常出色。 2016 年 7 月，监管机构为其开了绿灯，该交易所成为卢森堡首家完全授权的支付机构。 2017 年 3 月，Bitstamp 向法国最大的银行 Crédit Agricole 推出了一项新服务，允许投资基金接受比特币。 2013 年 10 月，Bitstamp 获得了 1000 万美元的投资。