什么是流动性挖矿？ 流动性挖矿安全吗？ 有什么风险吗？

不管你是否在币圈，你一定听说过数字货币的“挖矿”。 “矿工”利用计算机对区块链上的交易进行计算、解密、验证，获得虚拟货币作为奖励。

然而，如今链圈带来的“流动性挖矿”却不同以往。 虽然它也会对贡献者提供奖励，但需要投入的资产不是物理计算机，而是投资者持有的加密货币。

到底：

让我们一起了解一下这个币圈的被动收入创新玩法吧~

什么是流动性挖矿？

收益耕种是指通过向 Defi 平台提供流动性来赚取收益的方式，包括获得交易手续费分成和 Defi 平台币奖励。

那么什么是流动性？ 为什么平台需要流动性？

流动性，Liquidity，是指一种资产能否以稳定的价格快速买入或卖出。

如果某项资产的需求量很大，在交易市场上很容易撮合卖家或买家，那么它就是一种高流动性的资产。

反之，如果交易困难，交易方少，则称为流动性低。

现金是流动性最强的资产，因为它非常稳定，可以随时取用。 因此，其他资产的流动性通常以其变现的难易程度和速度来衡量。

比如链圈要买微软、谷歌或者苹果的股票，几乎可以瞬间卖出。 这类蓝筹股是流动性高的资产。

但如果链圈要卖房子，可能要等1个月、3个月、半年，还要交中介费，所以房子是一种流动性很低的资产。

在虚拟货币市场中，流动性更为重要，因为货币价格变化很快。 投资者希望在合适的时间出货或补货，但他们选择了一个买卖双方都很少的交易市场。 如果延迟交易，就会错失良机。

久而久之，交易慢、流动性差的平台就会被淘汰。

为了提高自身市场的高流动性，交易所必须能够保证快速完成投资者所期望的交易。

交易所会先为不同的交易对创建一个“流动性矿池”，比如BNB/ETH、BTC/USDT交易对，这样无论投资者想交易哪种币种，都可以在交易所快速找到对应的交易对买或卖。

为了让可交易的加密货币有库存供用户买卖，交易所鼓励投资者将闲置币种放入池中，成为流动性提供者（Liquid Provider：LP）。

当然，鼓励不是空头支票。 交易所会给这些LP提供奖励，比如一定比例的交易手续费，或者一些平台币作为回报。

这样，如果池中的币越多，想要买卖此类虚拟货币的交易就会更快完成。 流动性越高，参与交易的投资者就越多，从而形成良性循环。

你可以想象在一个交易所中有很多个矿池，每个矿池都包含两种或两种以上不同类型的加密货币资金。 商店里的加密货币是买的，有些卖家会卖出相应的货币。

这样，池子里的“资金水”就会流动起来，一进一出，就发生了交易。 因此，流动性矿池存在的意义也可以说是创造交易市场，“做市”。 而LP也不会吃亏，交易量越大，奖励越高。

比如在Binance上，我把GALA放入Binance的GALA/BNB交易池中，可以获得一笔手续费+平台币BNB作为奖励，预计年化收益约为6.5%（当前APY）。

而且投资者投入“流动性矿池”的资金可以随时进出，这很像我们活期存款在银行，或者理财可以随时借贷还款。

需要注意的是，任何高收益都伴随着风险，流动性挖矿并不是保本收益，后面我会详细介绍。

流动性挖矿有哪些玩法？

既然我们对“流动性挖矿”有了初步的了解，那么接下来就是实战了，如何花式参与“流动性挖矿”。

单一货币挖矿

单币挖矿是将单一币种存入Defi平台的资金池中获取收益，又称“一池”，通过存币赚取利息。 这种方式常被投资人称为“白嫖”。 就是将手中的加密货币现货作为质押物放入矿池，然后获得平台提供的奖励。

通常，有两种操作模式。 首先是质押稳定币（USDT、DAI等）进行投资，然后收获稳定币，或者平台自己发行的项目代币。

由于稳定币始终锚定美元，因此这是一项有利可图的业务。 如果收到的项目代币价值1元，您将获得1元，如果价值10,000元，您将获得10,000元。 至多将代币归零，本金不会丢失。

另一种是通过稳定币质押获得项目代币后质押项目代币，然后继续获得项目代币或平台想要推广的其他新币种。

该方法需要考虑令牌的涨跌。 如果代币大幅上涨，相当于滚息发了大财。 如果令牌暴跌，则无需损失任何东西。

许多新的DeFi项目会采用单币种挖矿作为推广手段，项目初期会提供相当比例的稳定币或项目代币作为补偿。

很多资深投资人会在上线后的前几天将自己的稳定币放入质押矿池，等平台提供的新代币到账后立即卖出。 所以，新发行的货币一般前几天的币价最高，之后可能会断崖式下跌。

只有一些能够稳定运行的项目才能保持币价稳定。 投资者将继续持有自己喜欢的项目的代币，让他们在币池中赚钱。

比如项目PancakeSwap，其代币CAKE在高峰期一直呈上涨趋势，随着持币意愿的增加，投资者会选择持有现货或继续投资CAKE到其他矿池。 质押CAKE可以获得CAKE、TRX、CHESS等。

双币挖矿（LP质押）

双币种挖矿实际上是为资金池提供流动性以获得收益，俗称“第二池”，也称“LP池”。

DeFi项目上线时，双币种挖矿的资金池包含2种代币，例如100,000 UNI = 2250 BNB，投资者必须将相应的两种代币存入流动性池才能获得挖矿奖励。

现在币安也允许用户只质押单一币种，但实际上，你质押的单一币种被拆分成两个代币放入资金池。 比如你要做BTC/ETH双币种挖矿，币安允许你只投入BTC，然后自动将你投入的BTC分成BTC和ETH进行质押。

投资者投资代币时，称为流动性提供者LP，可以获得相应资金池的交易手续费和平台币奖励。

如果链圈手头有闲置的USDT或BTC，放入币安的BTC/USDT流动性池，链圈将成为该资金池的流动性提供者LP之一，即链圈持有这个A”一部分资金池的份额”。

这里也可以理解为链圈跟别人投资了一个池子。 例如BTC/USDT的初始资金比例为1比特币=30000 USDT，链圈投入了0.01比特币和300 USDT。 比例为1%。

那么以后只要有人在这个资金池里面进行交易，链圈就可以按照1%的比例收取交易手续费，这是链圈进行流动性挖矿的收入来源之一。 此外，交易所还将提供额外的平台代币作为奖励，例如币安的BNB。

借钱

相当于“借币”来挖矿。 从哪里借？ 去哪里挖？

首先是从贷款利率低的平台放贷，然后放到存款收益率高的平台上，赚取点差。

例如在金星平台充值BNB的APY为7.82%。

在金星上借入稳定币BUSD的借款利息为11%~13%。

同时，在羊驼金融上，存入BUSD的APY为23%~27%。

那么显然，如果将链圈价值10000美元的BNB单纯存入Venus，年收益约为10000*7.82%=782美元。

如果我用存入的BNB在venus平台抵押BUSD，然后存入Alpaca，可以得到27.52-11.11 = 16.41%的差价。

这里需要注意的是，一般DeFi借贷平台都会采用“超额抵押”，会有一个借贷比例。 比如放贷比例设置为50%，那么我只能用价值10000美元的BNB抵押价值5000美元的BUSD。

那么链圈年收入为782+5000*16.41=1602.5美元，翻了不止一倍。

另一种模式是一些平台会为借款人提供奖励。

依旧是金星平台，BTCB存款收益3.64%。

但它的贷款居然有7.77%的收益率？ 甚至高于存款的APY。

从收益的构成我们可以看出贷款需要支付4.47%，但是因为平台会奖励借款人12.25%的收益，所以如果在金星平台上计算贷款，可以得到一个年化的收入7.77%。

那么我们可以存入1个BTCB，假设初始值为10000美元，然后抵押50%作为贷款，最终收益为10000*3.65%+5000*7.77%=753.5美元。

如果要做圆形套娃，可以把借来的资金重新存入，然后以50%的利率借出，那么年化收益就是753.5+5000*3.65%+2500*7.77%=1130.25美元。

以此类推，这种借贷挖矿只要你的本金足够大，就可以无限套利。

流动性挖矿安全吗？ 有什么风险吗？

没有投资是万无一失的，流动性挖矿也不例外。 在开始这项投资之前，有必要了解风险。

小tips：重点关注链圈提到的最后一个风险。

拒绝空气币

流动性挖矿的收益各不相同。 一般稳定币的年化收益在5%~100%，主流币（比特币、以太坊等）的年化收益在20%~200%，空气币可达200​​%~2000%。

一些“孩子”看到平台项目的宣传，比如“xx币挖矿年化收益超1000”、“只需要购买x个xx币，就可以实现财务自由”，顿时眼前一亮，不管背景。 我也没研究就冲进去，把手里的资产兑换成空气币，放到池子里挖矿，却不知道庄家已经等着发货了。

比如2020年，HotDog币上线Uniswap不到24小时就从6000美元暴跌至0.015美元，跌幅达99%。 不知有多少韭菜含泪离场。

所以空气币真的是大忌，新手选择主流币的风险会小很多。

平台风险

平台风险有两种类型。

一种交流如“春笋”相继涌现。 他们会提供超高的年化回报来吸引客户，然后等待韭菜成熟收割。 该平台带着投资者的资金一夜之间消失的情况并不少见。

另一种是平台没有跑路，只是给你提供了一个虚假的回报率。 你投入了很多硬币，却一无所获。 这意味着资产被永久锁定。

选择靠谱的平台，切记切记。

货币价格下跌

嗯，这基本上是虚拟世界中无法回避的问题。 连大牌比特币都会不时下跌，更何况是它的后代。

即使最后赚到了手续费，整体币价也是亏本的。

例如，对于BTC/ETH交易对，初始价格为1 BTC = 3 ETH = 15,000美元。 当投资者想要赎回时，就变成了 1 BTC = 3 ETH = 5000 美元。 不赔钱。

协议风险

这一点其实有些专业。 毕竟普通投资者无法理解代码层面的合约功能。 在一些平台合约中，写明了特定的人可以随时转移或冻结资金。

黑客发现合约漏洞，窃取投资者密钥，转移钱包资产的事件也不少。

这种风险其实很难预测。 链圈建议不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。 如果可能的话，每次参与DeFi项目都要准备一个新的钱包和私钥，这样即使发生不幸的事情，也可以将损失降到最低。

无常损失

无常损失。 指流动性挖矿中币价变动造成的损失。 当您投资的资金池中的币价涨跌比例不一样时，就会出现无常损失。

首先我们明确一个概念，流动性矿池中的币价是由两种币价的比例决定的，与外界的实际币价无关。

比如币安有一个BTC/USDT的流动性矿池，也就是说这个矿池是由USDT和BTC组成的。 现在池子里有50000个稳定币USDT，只有一个BTC。 在这个矿池中，比特币的价格是50,000 USDT，价值50,000美元。

投资者可以用这个价格在这个矿池里用USDT买入BTC，或者把BTC卖回矿池。 当货币的价格比率发生变化时，货币价格也会发生变化。

假设池中有4个BTC和200,000 USDT，套利者支付50,000 USDT买入1个比特币，则池中比例为4 -1 = 3个比特币，20+ 5 = 250,000 USDT。 比特币的价格变为 25/3 = 83,300 美元。

在现实市场中，比特币的价格可能是 5 万美元、10 万美元或 15 万美元。

因此，流动性池中不同货币之间的比率创造了货币价格。 但是，当池中的币价与市场上的真实币价存在差距时，投机者肯定会进入，从而使币价最终回到与外部市场可比的比例。

比如目前ETH/USDT交易对矿池的比例是1个ETH和2000个USDT，LP也会按照这个比例投入资金，而市场上1个ETH就是4000美元。

也就是说，如果一个投资者手里有4000个USDT，他在市场上只能买1个ETH，但是在矿池里可以买2个。 那么套利者会继续用2000个USDT去买1个ETH，这样交易矿池里的比例就会发生变化，ETH越来越少，USDT越来越多。

直到矿池中的比例变为1ETH和4000 USDT，池中价格才会稳定，不存在套利机会。 此时，如果投资者赎回该资产，虽然该资产的整体价格有所上涨，但与原来直接持有两种货币相比，收益会有所减少，两者之间的差额称为“无常损失”。

相信很多币圈新人也听过不少前来者的劝告：流动性挖矿的无常损失可能超过挖矿收益。

其实并没有那么可怕。 无常损失是由于进出时两种币价涨跌不一致造成的，过程中的涨跌比例不会造成损失。 由于货币价格的涨跌，这种损失可能会暂时发生。 当两种货币的涨跌之差回归投资时，就没有无常的损失。

假设我投资BTC/BNB的流动性挖矿赚取利息。 假设在投资过程中，BTC和BNB的涨跌保持不变。 当我赎回流动性时交易所里的usdt别人能查到吗，BTC和BNB都上涨了10%，此时我的无常损失为0%：

BTC币价

BNB币价

投放

40000

300

赎回

40400

330

无常损失

0%

假设我赎回流动性的时候，BTC价格不动，BNB价格暴涨100%，当前价差100%，我会有5.72%的无常损失：

BTC币价

BNB币价

投放

40000

300

赎回

40000

600

无常损失

5.72%

无常损失的算法比较复杂，涉及到自动做市商的常数乘积公式。 现在很多网站都提供无常损失计算器。 有兴趣的可以搜索一下。

TT，数学真的很复杂。

相比币圈过山车般的币价涨跌，无常的亏损似乎还可以。

想玩流动性挖矿，如何评价一个项目靠谱不靠谱？

一个好的DeFi项目是流动性挖矿的基础。 抛开项目不谈收入，简直就是空中楼阁。 那么如何评价项目的优劣呢？

1. 智能合约

智能合约是在区块链上执行的程序代码。 人们在区块链上所做的任何操作，背后都有运行的程序代码。 代码是由人开发的。

有人的地方，就有故事。 开发者在写代码的时候，可能会无意中犯错留下漏洞，也可能为了自己的利益故意犯错留下后门。

区块链的特点是合约公开透明。 对于专业人士或团队，可以研究合约中是否存在可疑功能，例如授予特定人员最大权限admin，可以冻结资产，转移资产，甚至更糟将每个人的资产转移到自己的钱包地址一度。

另外可以判断合约是否有时间锁定，常见的时间是两到三天。

时间锁的意思是，如果项目需要大更新，就会停止运行，所以在更新之前，应该预留2-3天的时间，用户可以查看更新后的合约内容，确定更新是为了更好的服务，或者更快地转移资产。

对于看不懂代码的普通投资者，我们可以看看项目的公告。

比如是否经过审计，被审计的公司过去是否有真实的记录。 有些项目可能会标榜自己已经过审计，但审计可能只是一个口袋公司，甚至一份审计报告也是东拼西凑。

也有一些项目号称是从一些知名项目上分叉继承过来的，所以我们可以看看他们的网站，看看他们有没有主动提供报告，里面有没有引入更新的功能，相关功能的代码是截取供用户咨询等

总之，项目方提供的信息越详细越内容越可靠。 如果能帮助理解合约代码，那就更安全了。

2. 经济模型

这里面其实有很多方面。

A：项目应用是否多元化

不要看到高收益就仓促入市。 如果出现一个项目，可以做抵押借贷，流动性挖矿，提供投资策略，让投资人不假思索的赚钱，那么投资人会不断入场，盘活它。

因为在这里，资金运作的方式数不胜数，唯有流水才能生钱。

如果项目只有一种模式，比如自己平台币的流动性挖矿，投资人只能挖币卖。 随着时间的推移，越来越少的人会使用它们。

B：投资者自己的投资计划

比如单币种挖矿选择“一池”，那么一般选择稳定币就好。 放到池子里拿收益没什么错，只是年化收益一般。

如果选择“第二池”，将面临无常损失的计算。 可以尝试选择主流币种的交易对矿池，比如主流币种BTC/ETH，币价比较稳定，涨幅不会太大交易所里的usdt别人能查到吗，走势大致相同。

比如链圈认为，他们会在一年内一起下跌，涨跌幅之差不会超过100%，即无常损失在5.72%以内。 只要有年化收益高于这个值的池，就可以考虑资产配置。

另外，尽量在无常损失为0或更低时退出，找准时机也很重要。

C：项目特殊规定

有些项目有自己的特殊规定，可能会影响不同时期代币的价格和流通量。 比如曾经流行的YAM就使用了Rebase（弹性供给调整）。

在这类项目中，市场需求会影响供给，不会影响用户的持币量。 比如之前用户的持币占比是1%，那么供应量调整后持币量还是1%。

乍一看，一些新手可能会认为这样持有的币种价格不会发生变化。 其实不然，因为供应量越大，币值越低，相当于币价直线下降。

当年因为这个模型+一个bug，YAM的价格一天暴跌98.8%，从160美元跌到1美元。 有投资者充值10万元，只剩下860元。

所以了解项目的特殊经济规律也很重要。

3.社区管理

在互联网时代，一个团队想要把项目做好，肯定会花很多功夫来打造自己的职业形象。 作为投资者，我们应该首先关注比较权威的信息网站，然后从中选择他们的推荐。

其次查看项目团队背后的投资人是否有雄厚的资金，或者团队负责人是否有知名项目背景，团队是否会定期在社区更新项目的进展、创新和前景，比如Discord和推特。

总之，信息更权威、背景更强、信息更及时的项目可以纳入评选范围。

什么是流动性挖矿？总结回顾

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅出于传播更多信息之目的。 如作者信息标注有误，请第一时间联系我们修改或删除，谢谢。