在 20,000 美元的站上，为什么比特币在一年内翻了三倍？

2020年的最后一个月，在加密货币的历史回顾中，肯定会一次又一次地被提及。比特币作为全球加密货币的领头羊，首先刷新了自己的历史新高 19,800 美元，然后在 2020 年 12 月。3 月 16 日，在从诞生到现在的 12 年历史中，比特币首次达到 20,000 美元时间，市值首次突破4000亿美元，约合人民币26330亿元，几乎是茅台的市值。

从年初的7800美元，再加上4年一次的减半主题，币圈对2020年的比特币寄予厚望。但受疫情影响，3月，当美股、黄金、白银、原油、法币等资产均幸免于暴跌时，比特币也不例外。在不到 24 小时内，比特币从 7,700 美元跌至 7,700 美元。 3800美元，50%的跌幅，不仅历史上罕见，也彻底粉碎了业界长期以来对比特币“避风港”属性的信任。市场上220亿元的清算让无数投资者感到沮丧。 .

但随后的行情走势只能用魔术来形容。在从 3800 美元到 22000 美元的路上，比特币的“价值储存”、“数字黄金”等属性不复存在，逐渐成为世界主要商品之一，在机构吃肉和散户喝汤的支持下，而在全球放水的大背景下，比特币搭上了这一资产疯牛的高速列车，成为2020年全球涨幅最大的资产类别。

世界上史无前例的放水

就在今天上午，在今年最后一次政策会议上，美联储公布了利率决定结果，维持基准利率在0%-0.25%区间不变。也就是说，美联储长达半年的放水期还会继续比特币22年涨到多少钱，不仅是今年，目前的利率水平还要维持到2023年。

来源：区块链资本

也许上图可以让大家对今年的放水水平有一个整体的了解，这是美联储、欧洲央行、日本央行的货币发行始于2002年。央行货币发行量开始大幅上升。美联储的运作尤其令人担忧。代表美元发行的黄色曲线今年有90度的范围。拉起来，史无前例。

在这次全球放水的大背景下，这是一场全球资产十年未见的盛宴。

科技资产市场首当其冲。代表全球最强科技资产的纳斯达克指数意外走出“深V”曲线，科技资产成为全球资本的主力军。战场彻底疯了，最有辨识度的就是众所周知的新能源汽车龙头特斯拉。

特斯拉股票周刊

在每秒超过1000万美元的流动性支撑下，特斯拉股票毫无阻力地连续刷新历史新高，成为各大金融科技媒体的宠儿，也让科技资产板块成为唯一关注的焦点。当时的全球资产。

不到三个月，芯片龙头台积电从300新台币涨到430新台币，新能源龙头特斯拉从700美元涨到最高1900美元（拆股前），太空旅行龙头维珍银河从15美元涨到27 美元，人造肉领导者 Beyond Meat 从 90 美元涨到最高 160 美元。这些技术领导者要么创造了历史新高，要么正在创造历史新高。在领头羊的带领下，纳斯达克指数在经历了史无前例的4次熔断后，直接将月度涨幅拉成一条直线。

比特币也是数以千计的技术资产之一。

从极客的小众兴趣，到电子支付，到数字黄金，再到价值存储，比特币在人们心目中的属性在不断迭代，但无论认知如何进化，“科技资产”的属性始终贯穿始终。在区块链行业，比特币是无可争议的龙头资产，不是矿机公司的股票，也不是交易平台的平台币。只有一个领导者，只有比特币。

当市场情绪处于最高点时，比特币以其独特的属性和尚未启动的市场进入机构的猎场，成为机构的资产配置，正式开启了属于自己的载入史册的2020 .

机构进入

如果您想在牛市中上市明星公司，灰度投资将尽其所能。在资深投资者眼中，灰度投资的数据一直被认为是市场的风向标。在机构投资者和家族办公室看来，通过灰度购买比特币是最简单且合规的方式。

灰度目前的产品可以分为“单一资产信托”和“多资产基金”两种。单一资产信托产品共有9种加密资产，其中最大的是比特币。由于“合规”属性和通过OTC市场购买的便利性，购买灰度投资的比特币信托（GBTC）是机构入市的最便捷方式，备受业内外关注。

灰度引发的热议，不是将比特币带入机构，而是将比特币带入美国股市。在这个全球流动性最强的市场，GBTC的日交易量约为4亿美元，与星巴克、甲骨文等巨头无异。甚至超过了今年上涨24倍的医疗宠儿NVAX。

根据灰度披露的2020年第三季度数据，灰度产品购买者的主要用户是机构投资者（81%），其次是合格投资者和家族办公室（各占8%）。 57% 的购买来自美国以外。

2014 年，Grayscale Bitcoin Trust 因其赎回方式（将 GBTC 兑换回比特币）受到 SEC 的审查，随后被罚款 50,000 美元。2016 年，将 GBTC 兑换回比特币的方式被关闭。目前用户可以使用现金或比特币将GBTC兑换成灰度，通过兑换获得的GBTC需要锁定半年才能在OTC市场出售。由于灰度已经关闭了GBTC赎回比特币的通道，很多投资者将灰度称为“貔貅”。

最早购买GBTC的机构是Cathie Wood，被称为女性版巴菲特，近5年管理基金年回报率约29%，由ARK（方舟投资）CEO Cathie Wood负责专注于下一代互联网“ARKW”的ETF。 ARKW 于 2015 年 9 月开始购买 GBTC，至今已持有约 517 万 GBTC。母公司ARK持有GBTC约572万枚，持有的GBTC总价值为2.81亿美元。

除了ARK，罗斯柴尔德家族的Rothschild Investment Corp也投资了GBTC，虽然只买入了2.450,000 GBTC（约合6300万美元），但代表了老牌投资公司对新兴市场的乐观投资产品。

当然，也有机构自己购买比特币，而不是通过灰度比特币信托基金。

根据比特币国库数据，共有16家上市公司买入BTC，总投资14亿美元比特币22年涨到多少钱，目前共持有11.530,000比特币，目前整体资本已浮动 70.84%（12 月 17 日数据）。

目前持有比特币第二高的上市公司 MicroStrategy（纳斯达克股票代码：MSTR）也在 12 月 11 日关闭了 5 亿美元的优先可转换票据（可转换优先票据）。根据公司的发行计划，这笔资金将用于购买比特币。据悉，MicroStrategy过去三年（2017-2019）投资比特币的收入已超过其业务运营净收入的总和。

全球最大的独立 BI（商业智能，商业智能）股价曾在 2000 年互联网泡沫期间达到 3,330 美元，随后跌至最低 4.2 美元。在购买比特币之前，MicroStrategy 的股价在 100 美元左右波动。如今，其股价已突破300美元，比底部高出200%以上。

除了已经买入的机构外，还有不少机构一改以往对加密资产的刻板印象，准备将部分资金投入到加密资产领域。例如，半个月前，古根海姆宏观机会基金向美国证券交易委员会申请向灰度比特币信托投资 5 亿美元。

散户入市渠道丰富

除了部署比特币的传统金融机构，此次比特币牛市的推动者还包括那些持有少量资金的散户投资者。更直观地说，是散户越来越丰富的进入渠道。

除了快速发展的Coinbase、Binance等加密原生交易平台，以及Revolut、Silvergate Bank等合规资产管理平台外，一些金融支付机构也开始进入加密交易领域。今年。为用户提供更便捷的加密货币交易服务。

11 月 13 日，拥有 3 亿用户的海外支付工具 PayPal 向美国用户开放了其加密货币交易服务，同时将其每周的加密货币购买限额从 10,000 美元提高到 20,000 美元。外国用户可以通过 PayPal 直接进行比特币投资。

这样的效果很明显。

12 月，瑞穗证券发布报告称，接受调查的 PayPal 用户中有 17% 表示他们曾使用该平台交易比特币，而 65% 表示他们将使用比特币。用于支付商品和服务的硬币。瑞穗还报告称，在其用户群中开放比特币交易可能对 PayPal 股价有利，并上调了对该公司股价的预测。

资料来源：瑞穗证券

实际上，PayPal 并不是第一个支持加密货币交易的支付平台。早在 2018 年初，由 Twitter CEO Jack Dorsey 创立的支付公司 Square 的 Cash App 就已经支持用户进行比特币交易并从中获利。 11 月，Square 的 Q3 财报披露，该平台该季度的比特币总销售额达到 16.3 亿美元，毛利润达到 3200 亿美元。此外，Abra、Worldpay、Simplex等支付平台也支持购买比特币。

随着比特币的投资价值越来越被外界认可，普通投资者也可以在美国场外交易市场和加拿大证券交易所等平台购买合规的加密衍生品，如GBTC。或者3iQ等推出的QBTC。

即使没有证券交易账户，散户投资者也可以在 Robinhood 和 Futu Securities 等经纪平台上购买具有加密货币概念的股票或金融衍生品，这些平台具有零佣金。打破地域限制。

丰富的渠道让亿万投资者进入加密世界，最直观的影响是市场对比特币的需求急剧增加。今年 11 月，Pantera Capital 发布了《比特币短缺》报告，指出比特币的日产量根本不足以满足 PayPal、Cash App 等平台用户日常购买比特币的需求，而且存在非常市场上比特币短缺。

根据此前 BlockBeats、Grayscale Bitcoin Trust 和 3iQ Trust 产品的统计数据，Cash App 和 PayPal 两个平台每天最多购买 4,702 个比特币，相当于比特币的日产量。产出（900）5.2倍），需求远大于供给，直接导致二级市场比特币价格疯狂。

传统金融KOL的态度发生了变化

随着PayPal、MicroStrategy等巨头的加入，市场对比特币的关注度有所加强，传统金融领域也开始表达对比特币的看法。越来越看涨。

华尔街知名投资人 Paul Tudor Jones 在 2020 年 5 月表示，他将把超过 1% 的资产分配给比特币。美国亿万富翁对冲基金经理于 1980 年创立了都铎投资公司，目前管理着 90 亿美元的资产。

他似乎对比特币很感兴趣，于 2020 年 10 月创建了一个 Twitter 帐户之后，Paul 的第一条推文是关于比特币的，在他的 13 条推文中，有 4 条是关于比特币的。

在最近接受雅虎采访时，他表示，根据目前的通货膨胀，比特币被远远低估，而股票市场目前的市值接近 100 万亿美元。相比之下，比特币和20年前的互联网一样充满潜力。

华尔街知名投资者斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）以在索罗斯的量子基金中长期持有德国马克而闻名，他在 11 月也表示将持有比特币。尽管这位全球最成功的宏观对冲基金经理曾表示他不会对比特币进行任何长期或短期投资，但他现在在接受 CNBC 采访时开始预测比特币的表现将优于黄金。

斯坦利·德鲁肯米勒

著名的摩根大通没有错过这次讨论。尽管摩根大通首席执行官杰米戴蒙最近表示，他仍然不看好比特币，但摩根大通一直在加大对区块链技术的投资。据 CNBC 10 月 27 日报道，摩根大通的数字货币 JPM Coin 首次被一家大型科技客户商用。

摩根大通在 12 月 9 日表示，加密货币在主流金融领域的崛起是以牺牲黄金基金为代价的，黄金 ETF 正在亏损大量现金，类似灰度的比特币基金正在从市场中吸纳资金。

全球最大对冲基金、桥水基金创始人Ray Dalio于12月11日在Reddit论坛发起了关于世界金融经济形势变化的讨论，并发表了对比特币的看法。

Ray Dalio 表示，在讨论过程中，一位社区网友提出了比特币能否解决央行过度滥用货币激励措施造成的不良后果的问题。比特币在过去十年中展示了其作为另类资产和黄金的异同，以及作为使投资者投资组合多样化的价值存储资产。

最后，Ray Dalio 表示，他将强烈倾向于持有黄金或比特币等资产，这些资产可能被用作央行之间的价值交换。

突破2万美元后比特币市场将如何发展

历史上首次突破20,000美元后，市场上的每个人都面临着未知数。在失败的市场中，比特币接下来将如何发展？

“2017 年和 2020 年的两个牛市有不同的趋势和泡沫程度。”加密货币交易所 KuCoin 的 CEO Johnny Lyu 表示，“牛市背后的资金来源也不同。”

在 Johnny 看来，2017 年比特币的短期创富效应让散户投资者产生了 FOMO（Fear of Missing Out）情绪。当时身边很多人都在讨论比特币，类似于2015年的全国股市；在这一轮牛市中，以灰度为代表的众多海外机构都在大手笔买入比特币，越来越多的主流投资机构和投资者认可了比特币的数字黄金和抗通胀属性。 “制度牛市”也将极大推动加密货币的合规进程。

“MicroStrategy 和 PayPal 等几家大型机构的进入意味着其他机构也将效仿。” FTX 交易平台创始人 Sam Bankman-Fried 说。

但他也指出了比特币的风险，“20,000 美元只是一个数字。我们真正应该考虑的是全球情绪。越来越多的机构进入市场自然是一件好事。情绪消失，机构不再进入市场，我们该怎么办？”

情绪牛市中的比特币

如果投资者还在疯狂至今的资本市场，冷静的话，你可能还记得今年5月特斯拉创始人埃隆马斯克的一条推文：“特斯拉的股价太高了。”当时特斯拉的股价在 150 美元左右，现在是股价的 1/5，也就是说，马斯克说这话后，特斯拉涨了 5 倍。

马斯克疯了吗？不，他很冷静。疯狂的是这个市场。回顾近几个月全球资产的走势，你只能感受到两个字，感慨。

情绪引导了这场仍未结束的牛市，比特币也是其中的受益者。

你可以把 2017 年看作是比特币的霸主地位，区块链的价值发现，下一代互联网的泡沫起点，但 2020 年，比特币不再是领头羊，更像是跟随者，跟随市场情绪的爆发，坐上科技资产的高速列车。

20,000 美元是一个全新的起点。之前对比特币的理解可能在2万美元之后就失效了。大家需要对比特币，“电子现金”，“数字黄金”，“大商品”有一个新的认识，比特币的终极形态，谁知道呢？

*Rhythm BlockBeats提醒投资者谨防追逐高风险。本文所表达的观点不构成任何投资建议。

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