估值飙升 12 倍！

无论你喜欢还是讨厌它，比特币都火了，从去年 3 月的低点（约 4,000 美元）上涨了约 1,400% 至超过 58,000 美元。据媒体报道，有迹象表明机构投资者的兴趣和投机需求有所增加。越来越多的知名投资者将比特币视为后大流行时代货币通胀的对冲工具。甚至特斯拉 (TSAL.US) 和 Square (SQ.US) 现在都与比特币紧密挂钩。

据知情人士透露，智通财经APP获悉，美国加密货币交易所Coinbase将直接上市时间从3月推迟到4月。它的估值也随着比特币价格的飙升而飙升，最近的私人市场交易对该公司的估值约为 680 亿美元，比去年第三季度的估值增长了近 12 倍，这意味着隐含估值。市值超过纽约证券交易所母公司洲际交易所集团、纳斯达克和伦敦证券交易所的市值，仅比芝商所集团少 40 亿美元。

对于比特币持有者来说，Coinbase的上市为加密资产交易市场带来了合法合规的模式，被视为对行业的提振，引起市场关注。从边缘到主流，以下是投资者应该了解的关于 Coinbase 的四件事。

1.加密经济的先驱

Coinbase 成立于 2012 年，是全球最早的加密货币交易所之一，也是美国最大的加密货币交易平台。除了流行的交易平台外，Coinbase 还提供基于加密的投注、消费、储蓄和借贷产品，使公司能够基于比特币、以太坊和数千种其他加密资产构建一个新的开放平台。金融系统。

在 Coinbase 上，用户可以买卖超过 45 种加密资产，并将这些加密资产发送给 Coinbase 全球平台上的其他用户。另外，Coinbase 还宣布十大主流数字货币交易所，美国客户现在可以将其 Coinbase 卡列入候选名单，这是一种借记 Visa 卡，允许客户在任何接受 Visa 卡的地方使用加密货币。以前，该卡仅在欧洲可用。客户还可以使用某些加密资产，通过将其存入他们的 Coinbase 账户来赚取利息。

当 Coinbase 首次推出时，比特币的知名度远不如今天。但它对加密货币的大胆押注已经获得了回报。根据 IPO 招股书，Coinbase 在全球 100 多个国家拥有用户，约 4300 万认证用户，7000 家机构和 11.50,000 个生态合作伙伴，涵盖投资、消费、储蓄、赚取和消费加密货币。

2.Coinbase 如何赚钱

从2012年成立到2020年底，Coinbase主要以交易佣金收入为主。其最新的财务报表显示，Coinbase 去年从亏损转为盈利 3.22 亿美元，净收入翻了一番多，达到 11.4 亿美元。

截至 2020 年 12 月，Coinbase 支持 90 多种加密货币的交易、托管、借贷等，客户在其平台上的交易总额超过 4560 亿美元，存储价值超过 900 亿美元的资产。此外，其2020年全年净利润超过3.2亿美元，占总收入的96%以上。

用户每次在 Coinbase 上购买、出售或提取资产时，都会支付一笔交易费用。这些费用根据该特定交易中涉及的加密资产的价格和数量而有所不同。因此，交易收入取决于 Coinbase 上的交易量，以及加密资产价格的波动。以 2020 年为例。在交易量增长 142% 的推动下，交易收入同比增长 137%。虽然这代表着快速增长，但投资者也应该预期这部分收入将在加密市场波动后遭受未知影响。

另一方面，Coinbase 的订阅和服务业务提供了更稳定的收入来源。该公司为其托管加密资产赚取费用，并通过验证加密交易赚取收入。该公司还通过其数据分析工具获得许可收入，执法机构和金融机构使用该工具来监控区块链交易。虽然这项业务仅占 Coinbase 总收入的 4%，但它以每年 126% 的速度快速增长。 Coinbase 需要扩展这项业务以获得更稳定的利润来源。

3.Coinbase 才刚刚开始

在 2018 年和 2020 年之间，Coinbase 平台上的资产飙升了十倍以上——从 70 亿美元增加到 900 亿美元。随着越来越多的投资者涌向比特币，Coinbase 的收入在 2020 年翻了一番多，达到 13 亿美元。

虽然 Coinbase 最近的增长是可以理解的，但未来更加令人兴奋。从 2010 年到 2020 年，Coinbase 的加密资产整体市值从不足 5 亿美元增长到 7820 亿美元，8 年增长了 1500 多倍；同期，Coinbase 零售用户从约 1.30,000 增加到 4300 万，增长超过 3330 倍。公司机构用户数量从2017年的1000多家增加到2020年的7000家，三年增长近6倍。截至2020年底，公司平台用户累计交易额超过4560亿美元，平台存储资产价值超过900亿美元。

Coinbase 的上市承载着业界相当大的期待。首先，它有巨大的空间来从目前的 4300 万用户中增长零售账户。该公司将“任何拥有智能手机的人”视为潜在客户，从而使其潜在目标受众达到 35 亿人。

Coinbase 还可以向其平台添加新的加密资产。据 CoinMarketCap 称，它目前支持大约 90 种加密资产进行交易或托管，仅占现有 8,859 种加密资产的 1%。此外，它可能会引入新的服务，例如允许开发者将支付功能集成到应用程序中，从而增加加密货币的交易量。

虽然 Coinbase 拥有巨大的机会，但前方的道路并不完全清楚。加密经济的增长将取决于多种因素，从采用、监管到技术发展。更重要的是，Coinbase 的大部分收入仍然是交易性的。这意味着对比特币或其他加密货币的需求放缓，这可能会严重影响其财务业绩。

比特币的价格在 2020 年飙升了 300%，但 2021 年会发生什么还不得而知。同样，Coinbase 的未来增长可能不如去年。投资者应为波动的收益表现做好准备。

4、Coinbase 发展之路漫长

Coinbase 在其招股说明书中提到，监管对其有很强的限制，导致竞争对手对其具有相当大的优势。 Coinbase 表示：“我们的主要竞争对手是美国以外的公司，其商业模式依赖于不受监管或仅在少数合规性较低的司法管辖区受到监管，而产品也可以在高度监管的司法管辖区获得，而无需遵守相关监管要求。这样的司法管辖区。”

此外，Coinbase 的直接竞争对手加密货币交易所 Kraken 也在考虑与一家 SPAC 公司合作，或更传统的首次公开募股 (IPO)，以期在 2022 年上市。该公司曾寻求 100 亿美元的估值在私募股权交易中。 Kraken 拥有国家银行牌照，是加密货币领域最大的独角兽之一。

实际上，Coinbase 的现货交易量也并非行业第一。 TokenInsight数据显示，2020年加密资产现货交易量超过21万亿美元，Binance现货交易量排名第一，接近1万亿美元十大主流数字货币交易所，而Coinbase现货交易量不足2000亿美元，排名第8。

在分析师眼中，Coinbase 在新兴行业中走上了一条无与伦比的道路。技术变化、竞争威胁和监管风险都可能破坏其长期增长前景。因此，除非他们有坚固的护城河，否则 Coinbase 的投资者可能会发现自己坐上了过山车。对于大多数人来说，现在最好还是保持观望。